三天两创历史新高 洛阳钼业重新开说新能源故事“BOYU SPORTS”

本周一(7月3日)，在钴价疯涨的背景下，稀有金属行业巨头洛阳钼业沿袭了上周涨势，低进逾2%，并在散户后很快纳升到3.16港元，刷新自2008年3月以来新纪录。但就在第二天再度刷新9年新纪录3.18港元之后，洛阳钼业的股价却忽然掉头急挫，盘中一度跌近4%，最后收于3.05港元，跌幅2.24%：而到了本周三(7月5日)，洛阳钼业的股价再度在午后放量下行，再度刷新自2008年2月以来新纪录，收报3.25港元，涨幅6.56%，成交额超过了10亿港元，A股某种程度也大上涨逾7%。

三天之内从刷新历史新纪录到掉头急挫，随后又缔造历史新纪录，这样过山车一般的走势多少让人有些看不清，那么未来洛阳钼业的涨势还能否持续呢?外资推展涨势再行想到洛阳钼业在资金来源方面的情况，智通财经跟踪联席券商的交易情况后找到，就在该股刷新9年来新纪录的当天，瑞信、星展、花旗环球以及高盛亚洲等联席券商经常出现在了买方席位上：如上图右图，特别是在是瑞信，前十的席位占有了四个，总计占了当天总成交额的6.25%，换句话说，当天外资投行沦为了洛阳钼业的主要购入者。另一方面，在当天的售出席位中，占有首位的则是代表着内地资金通过港股合渠道南下的联席券商中投信息，此外还包括了恒生证券、汇丰证券、交银国际以及中银国际等中资券商：而在周三股价再创新高后的购入席位中，榜首再行一次被外资投行高盛亚洲所占有：可以说道，洛阳钼业近几天的涨势相当大一部分源于海外资金的流经。

研报完全一致寄予厚望除开海外资金的流经，国内外投资机构公布的关于洛阳钼业的研究报告，也争相对其未来的股价十分寄予厚望。6月29日，摩根士丹利公开发表研究报告，预计洛阳钼业今年第二季展现出将受益钴价格下降，视公司为行业选用，对其H股申明增持评级，目标价保持3.5元，但不受估值影响，对其A股保持平安保险评级。报告认为，到了2018年，钴价每下降10%，就不会为洛阳钼业的盈利带给8%的转变。

该行预期2017至2018年钴市场或不会经常出现严重紧缺情况，故将2017至2019年钴价预测分别下调至每磅26美元、27美元及23.5美元，并将公司2017及18年的盈利预测分别下调42%及22%。中金则在研报中认为，由于洛阳钼业为全球第二大钴矿生产商，占到比 18%，对公司的净利润贡献多达 30%，因此在几家有色金属涉及标的中首推洛阳钼业，并得出了引荐评级以及4.4港元的目标价：除了针对洛阳钼业本身的研报之外，许多大行也在其有色金属行业周报中重点提及了洛阳钼业。广发证券在研报中认为，近期 MB 钴价开始声浪(MB 钴(低级)由 5 月底的 24.85 美元/磅声浪至目前的 26.07 美元/磅，长江钴价由 36 万元/吨下跌至 36.9 万元/吨)，长年寄予厚望钴价，主要是由于钴行业较好的供需格局：从供给来看，钴主要浸润于铜矿和镍矿中，未来供给快速增长受限：下游市场需求 75%应当用作电池行业(主要为消费电子和新能源汽车)，手机等消费电子尺寸逆大，电池用量减少，而新能源汽车快速增长更进一步夹住钴的市场需求快速增长， 建议注目洛阳钼业等标的。

钴价涨势减目前对于金属钴，全球最权威的报价是英国金属导报MetalBulletin的报价，全称MB报价，创建在供应集中度低、垄断性强劲的基础上，以及在基本面的反对下，MB钴报价仍然十分结实。而在国内也有一个涉及报价，即长江有色市场钴#1均价，在2017年3月初之前，国内钴价和MB价格可以说道是实时下跌。但智通财经找到，自从今年3月份以来，长江钴价经常出现弱势波动上行，但MB报价却之后高歌猛进，两者经常出现了十分明显的背离(2016年7月开始涨幅分别为35%和74%)，而且价差之低在历史上也是十分少见的(次于2007年金融危机之前)。

毕竟，主要是因为此前国内钴市场经历了一次集体性疯狂油炸钴的过程，造成不得不吃进很多库存，到今年3月初国内产业链各环节的原料库存已基本补满，但下游市场需求未明显放量，所以供应压力显出，造成国内钴价经常出现了弱势上行。而当国内的库存去化抵达尾声，大家被迫到国外买矿的时候，这种价格的背离也就渐渐开始消失，长江钴价也进与MB的高矿价之间的价差也开始抹去，因此国内钴价终将步入新一波的上升。也就在这个节骨眼上，洛阳钼业针对刚果铜、钴资产并购的定减正好获得了中国证监会的核准，尽管此次以定减坐落于A股市场，但这对于洛阳钼业的H股来说某种程度是一个相当大的受到影响：根据洛阳钼业2016年的年报数据，目前公司享有Tenke Fungurume铜钴矿56%的权益，该矿区是全球规模仅次于、品位最低的铜钴矿之一，其中钴权益储量约32万吨。

年报中还认为，公司于该铜钴矿在2017年一季度钴权益产量为0.2万吨，预计今年钴权益产量将约1.01万吨，铜权益产量12.32万吨：在未来一段时间内，钴价走势仍更为悲观，短期而言，随着钴价近期的下跌，贸易商及下游企业买涨不买跌的不道德或引发贸易商惜售以及下游生产企业的补库存行业，由于目前供需正处于很弱平衡状态，惜售行业及调补库存将超越很弱均衡格局，造就钴价下行。长年来看，供需将要求金属价格，虽然目前供需正处于平衡状态，但未来钴供给快速增长受限，而新能源汽车带给的钴市场需求将大大快速增长，较好供需格局将承托钴价长年下行，因此作为钴金属龙头股份，洛阳钼业的股价仍将有较小的下跌空间。

本文来源：博鱼(boyu·中国)官方网站-www.hg-school.com